留學外語教育要找新東，K12綜合性的學科教育要找未來，職業教育必不可少。 中公教育這個名字聽起來有點“土”，但在職業教育領域，出現了為數不多的“千億市場價格”上市企業。
7月15日，中公教育市場價格上漲了2000億美元，再次刷新了市場價格記錄。 作為在本土長大的職業教育公司，有今天的成績，差異化的競爭策略不可或缺。 多年來，中公教育繼續深耕職業教育，特別是公教育，避免與新東、美好未來作斗爭，走出了大小教育培訓機構，成為職業教育領域，特別是公教育培訓領域的“大哥”。
但是，近兩年來，隨著國家公務員政策的調整，作為中公教育基礎的考官教育受到了一定程度的影響。 再加上云同步，新的人民教師招生培訓業務收入迅速增加，但基數小，很難在短期內取代公考教育。 這意味著中公教育今后將壓迫有會兒間收益，市場價格的高漲也將面臨長期的考驗。
沒有一千億的機會
在中國的教育培訓領域中，只有市值超過千億的——家公司和K12的新東、未來、誰學習，剩下的就是職業教育領域的中公教育。
可以說，職業教育是民間教育訓練領域的肥肉。 青翔鉆探機、新東料理學校、北大青鳥、南通汽修……，職業教育訓練很少能匹敵領域廣泛。 與標準化、同化了的K12領域相比，考慮到職業教育豐富多彩，中國的大部分就業人口不是白領聚，而是藍領，這個數據會更加龐大。
而且在云同步，隨著時代進步技術的更替，更多的新產業、新職業也在不斷出現。 例如，隨著網際網絡紅經濟的興起，網際網絡紅播音主持培訓、網際網絡紅直播電商培訓等新需求蓬勃發展，創造了新的職業需求。
但是，根據職業訓練路線，體量的差異特別大。 例如，“考公訓練”中公教育的市場價格現在已經超過了2000億，而第二個做廚師料理訓練的東方教育的市場價格是395億元，不到前者的五分之一。
這還不能說差別很大。 例如，在成人職業教育訓練領域進行“IT訓練”的達內科技，現在的銷售量也不過8億元，和中公教育的銷售量有250倍的差距。
為什么在同一個職業教育領域，中公教育的市場價格接近2000億，在職業教育領域成為掌門人，以種子為代表的培養企業成立多年，只有幾億的市場價格？ 從各方面的資料來看，這可能與中公教育的公共性分不開。
在后臺接受考試教育
中公教育從公務員招考開始，這個領域的公司有華圖教育、粉筆公考等很多公司，具有一定的公共屬性。
在招聘領域能夠突出大量公司，首先是其用戶規模龐大。 參加考試的用戶主要以大學生群體為對象，該群體在2019年為4000萬人，而中等職業教育的用戶規模只有前者的一半，用戶規模決定了前者的天花板高度，這成為大多數公司出現的基礎。
然后，中公教育的收益結構也真實地反映了這一點。 具體來看，中公教育的收入結構主要分為公務員招聘、人民教師招聘、事業單位招聘以及綜合類招聘考試四大類，其中公務員招聘培訓工作占公司總收益的“半壁江山”。
例如，2018年中公教育的公務員培訓收入占總收益的53%，2019年這個比例下降，而這個版本的收入卻占了總收益的48%。 此外，中公教育學生150.8萬人，學習中心1100人以上，學習者規模和學習中心都是行業掌門人。
由于非招聘領域的用戶需求非常非剛性，分布也非常分散，進修期間也短，支付熱情低，全體用戶的生命周期短，從事許多其他職業成人教育領域的公司難以持續增長，有些企業也無法受益，學生數和學習中心
例如，廚師烹調成人教育的東洋教育，學生數為13.56萬人，學習中心的數量為177人，整體收費用戶的規模和學習中心的數量，都不及中公教育的規模，因此，市場價格也出現了天壤之別，東洋教育在業界是第二位，市場價格不足400億人。
同樣，成人自我測試培訓的尚德機構，醫療和財務核算培訓的正保遠程市場價格排名也比較可靠，說明了一定的差距。
基礎盤被綁住，第二生長曲線還沒來
但是，在現在的中公教育中，公考教育這個基本盤松弛的原因是國家公開招募政策的調整。
此次調整，是在政府積極落實國家精密科學錄取政策、嚴格執行機構改革“施工圖”的背景下進行的，極簡化機構建設的主要目標，也是建構系統完善、科學規范、運行效率高的黨和國家機構職能體系的基礎。 極簡化組織的招生政策對公務員考試產生長期影響，對中公教育的收益有著不小的影響。
相關資料顯示，在公務員招聘人數減少的2019年，中公教育事業單位招生研修收入增加了58%，短期收入激增，與此同時，公務員招聘在總收容所的占有率出現了歷史性的下降，超過了以往的招生訓練收入的一半，2019年公務員招聘收入在收容所還不到48%
這次臨時收入激增主要是受國家縮編的影響，很多人報名參加班級的熱情高漲。 但是，從更長期來看，公務員招募這一低及格率的考試，這個短期效應是否會持續還沒有被觀察到。
歸根結底，國家編制調整后，公務員的競爭更加激烈，這會影響很多人退出直接競爭，像中公教育這樣以“公考教育”為主要收入的公司用戶規模，影響其收入的增加。
這意味著將來，像公共教育過去那樣無限上升的空間將越來越小，公共教育的公共教育培訓的基礎將受到限制，幸運的是，公共教育的人民教師將招募這一潛在的業務。
據中公教育財務數據顯示，在招收公務員人數大幅減少的2019年，中公教育人民教師招收培訓收入較前一年增加了60.85%，遠遠超過招收公務員30.15%，成為重要的成長動力。 雖然人民教師相關業務、綜合培訓業務增長速度非常快，但基數仍然很小，兩者加在一起收入占30%，公務員培訓收入仍在50%左右。
這意味著，中公教育在未來的有會兒中依然面臨主業增速下滑，而第二生長曲線仍未到來的困境。 在中公教育市場價格高漲的今天，這將對中公教育的永續發展產生長期影響。
長期戰爭
中公教育上市后，股票價格屢創新高，市盈率近80倍。 現在的市場出現80倍PE的評估價值，公司的2018年收益比前年增加50%以上，歸母凈收益增加100%以上，云同步在2019年上半年這種增加的勢頭持續著。 增速下降會使公司面臨評級中樞下降的風險。
目前，最大的公務員招聘工作面臨增長放緩的壓力，增長重任需要逐步轉移到新工作中，市場能夠輪班操作多長時間是無法預測的。
在云同步，業界離散型高的問題依然很明顯，中公教育也不例外。 教育部和薩利面包車的數據顯示，2017年職業教育市場規模約為7681億元，預計2020年將超過萬億元規模。 但目前業界收入最高的中公教育，即使2019年收入為91億元，也不足職業教育行業的1.2%。
發現在職業教育領域具有壟斷地位的掌門人企業還沒有形成，長尾公司仍然非常普遍，如何在當前的基礎上實現進一步的突破，還有很大的不真實自我。 從各個方面來看，逼近2千億日元市場價格的中公教育能否在下一個時間實現業務上的轉移，是否能讓云同步在業界更加強勢還不清楚。
但是，可以確定公務員作出調整，中公教育公考招聘記錄的可持續空間越來越小的離散行業的現狀不能在短時間內徹底改變。 這意味著中公教育的未來將面臨長期的考驗，這將是一場長期的戰爭。
文/劉游公號，身份：劉夼110